（本文作家明明开云kaiyun官方网站，中信证券首席经济学家）

11月，我国出口保抓一定增速，对新兴市集出口保抓高增、机电居品出口发达亮眼。短期来看，CCFI指数和SCFI指数均呈现回升态势，“抢出口”逻辑有望扶植我国出口短期发达。始终来看，若好意思国对华加征关税落地，我国出口发达或因此受到牵涉。但基于对好意思国、欧盟、越南、墨西哥等经济体的入口份额结构分析，不错看到现时我邦交易多元化模式较上一轮中好意思交易摩擦时辰有所改善，新兴市集与我国之间的交易交易愈发精采，好意思国对华加征关税落地或更多影响中好意思的双边交易，国内企业出海、转口交易等或照旧一定进度对冲好意思国对华关税影响的有用款式。

▍短期“抢出口”有望络续。

2024年11月，我国出口保抓一定增速，对新兴市集出口保抓高增、机电居品出口发达亮眼。跟着特朗普胜选，2025年好意思国对华加征关税的市集预期有所增强，外贸企业再度迎来一轮“抢出口”。从运价指数来看，11月以来CCFI指数和SCFI指数，12月第一周两个运价指数络续环比增长态势。分航路看，东南亚航路运价指数呈现赫然高增，11月均值较10月均值环比涨幅跳动20%，且12月第一周读数进一步上行。其余航路中，地中海航路、好意思东航路、欧洲航路、日本航路等部分航路的运价指数的12月第一周读数较11月均值进一步上行。综上来看，近期主要航路运价指数的回升或标明短期内“抢出口”料将络续。

▍份额视角看我国出口的扶植和压力：

1）中国大陆出口份额视角——新兴市集占中国大陆出口份额抓续攀升，我邦交易多元化模式较上一轮中好意思交易摩擦时辰有所改善。

2）发达经济体入口份额视角——中国在好意思国入口结构中的份额抓续回落，同时好意思国部分对华入口商品需求变嫌至东盟、欧盟和墨西哥等其他交易伙伴。但中国在欧盟入口结构的地位则相对安逸，2022年以来中国在欧盟入口的份额基本保管在21%傍边水平小幅波动。

3）新兴市集入口份额视角——越南对华的入口依赖度进一步普及，中国占越南入口的份额出现了三次权臣跃升，永诀是2019年（增长1.4个百分点）、2020-2021年（增长4.1个百分点）、2024年前9个月（增长4个百分点），对应的期间布景包括中好意思交易摩擦、群众供应链受疫情抓续扰动、以及好意思国对华存在进一步加征关税的风险。自2018-2019年中好意思交易摩擦以来中国占墨西哥入口份额则呈现稳中有升。

▍讲究：

11月，我国出口保抓一定增速，对新兴市集出口保抓高增、机电居品出口发达亮眼。短期来看，CCFI指数和SCFI指数均呈现回升态势，“抢出口”逻辑有望扶植我国出口短期发达。始终来看，若好意思国对华加征关税落地，我国出口发达或因此受到牵涉。但基于对好意思国、欧盟、越南、墨西哥等经济体的入口份额结构分析，不错看到现时我邦交易多元化模式较上一轮中好意思交易摩擦时辰有所改善，新兴市集与我国之间的交易交易愈发精采，好意思国对华加征关税落地或更多影响中好意思的双边交易，国内企业出海、转口交易等或照旧一定进度对冲好意思国对华关税影响的有用款式

▍风险身分：

地缘政事风险或扰动我海外贸环境；特朗普关税计谋超预期变化；外需开发进度存在不细目性。

（本文仅代表作家个东说念主不雅点）

明明

关于来岁的出口毋庸过于悲不雅，出口节律或呈现前高后低趋势。

从结构上看，“抢出口”的扶植仍然较强，好意思国对中国出口的拉动进一步普及。

出口23.04万亿元，同比增长6.7%；入口16.75万亿元，同比增长2.4%。

12月2日再次发布对华半导体出口料理要领，严重坎坷市集律例和国际经贸秩序，关于半导体限制广大交易交易带来极大不细目性，对群众产业链供应链安逸组成了胁迫。

特朗普筹备在2025年对来自中国的入口商品加征10%的罕见关税开云kaiyun官方网站，可能会在来岁一季度末到二季度初扩充。